来源:小债看市

  原标题:5000亿“广西城投平台”涉重大诉讼,孙公司已被裁定破产重整

  作为广西重要投融资主体和国有资产经营实体,广投集团近日涉及重大诉讼。其孙公司被裁定破产重整后,债权人要求广投集团承担连带责任。

  01、涉重大诉讼

  6月24日,广西投资集团有限公司(以下简称“广投集团”)公告称,5月26日收到南宁市中级人民法院邮寄送达案件的起诉状、应诉通知书、传票等法律文书。

  文书显示,广西嘉和投资有限公司(以下简称“嘉和投资”)以广投集团滥用对广西投资集团恒元贸易有限责任公司(以下简称“恒元贸易”)的控制权,导致其在涉案交易中产生重大损失为由,要求就其损失承担连带责任,金额不少于2.07亿元。

  涉及重大诉讼公告

  据悉,2018年5月嘉和投资以恒元贸易不能清偿到期合同债务且明显缺乏清偿能力为由,向南宁市中级人民法院申请对其破产清算,后被法院裁定受理。

  次年4月,嘉和投资又以恒元贸易未能履行合同约定义务为由提起诉讼,要求退回货款及支付违约金共计约10.01亿元,并要求广投集团及其子公司广西广投文化旅游投资有限公司(以下简称“广投文旅”)承担连带清偿责任。

  在股权关系上,恒元贸易为广投集团三级子公司,而广投文旅为广投集团二级子公司。

  恒元贸易股权结构图

  《小债看市》注意到,6月22日广投集团已以“买卖合同纠纷”案由,对嘉和投资提起上诉,并且广投集团和恒元贸易还涉及破产撤销权纠纷。

  不久前,广投集团刚刚发行一年期公司债“20桂投D1”,目前其存续27只债券,存续规模256.5亿元,其中将有106.5亿债券将于一年内到期,集中兑付压力较大。

  存续债券期限分布

  值得注意的是,除了广投集团层面,其子公司还存续大量债券。

  《小债看市》统计,广投集团及其子公司共存续69只境内债,总规模超700亿;还有一只5亿美元的境外债。

  02、财务杠杆居高不下

  据官网介绍,广投集团成立于1988年,是广西政府直属的国有独资企业,是广西壮族自治区重要的投融资主体和国有资产经营实体,业务涵盖能源、铝业、新材料、健康产业、数字产业、金融等领域。

  广投集团是广西首家营业收入超千亿元企业,连续5年跨入中国企业500强,2019年位居第134位,广西百强企业第1位。

  广投集团官网

  在广投集团诸多业务中,铝产品业务收入贡献度较大,系主导产业;能源业务方面,广投集团是自治区最大的地方电力投资集团;另外其金融业务主要涉及银行、证券、融资租赁等业务。

  近年来,广投集团盈利能力欠佳,甚至在2017年亏损1.53亿元,净资产收益率连年下滑。

  2019年,广投集团实现营业收入1800.33亿元,同比增长近30%;实现净利润5.41亿元,同比下滑18.79%。

  盈利能力

  截至今年一季末,广投集团总资产为5187.92亿元,总负债4290.94亿元,净资产近900亿,资产负债率82.71%。

  值得注意的是,近年来广投集团财务杠杆水平居高不下,自2015年起一直维持在80%以上。

  财务杠杆水平

  《小债看市》分析债务结构发现,广投集团主要以流动负债为主,流动负债占总负债比为75%。

  从2014年开始,广投集团流动比率和速动比率都低于1,意味着其流动资产无法覆盖流动负债。

  截至今年一季末,广投集团流动负债已高达3219.13亿元,其中短期借款225.37亿元,应付票据及应付账款117.4亿元,一年内到期非流动负债317.31亿元,其短期负债有542.68亿元。

  相较于短期负债,广投集团现金流较为充沛。其账上货币资金有566.64亿元,除去受限资金对短期负债覆盖性良好。

  除此之外,广投集团还有千亿非流动性负债,其中长期借款267.01亿元,应付债券700.65亿元,可以看出其对外融资主要依赖于发债,广投集团有息负债已超1500亿。

  非流动性负债

  在外部融资方面,除了借款和发债,广投集团还有55次租赁融资,122次应收账款融资以及两次信托融资。

  值得注意的是,广投集团还拥有桂冠电力(600236.SH)、桂东电力(600310.SH)、国海证券(000750.SZ)、中恒集团(600252.SH)等四家上市平台,可以说融资渠道十分通畅。

  截至今年一季末,广投集团银行授信总额为1838.04亿元,未使用授信额度853.68亿元,可见其财务弹性良好,备用资金充沛。

  银行授信情况

  总得来看,随着业务发展及融资渠道拓展,广投集团直接融资大幅增加,债务规模快速增长,财务杠杆明显提高。目前虽然自有资金可以覆盖短债,但要关注当非流动负债转化为流动负债时,其资金流动性问题。

  03、暗流涌动

  近年来,广西区域经济发展保持较快增速,固定资产投资增速较快,财政实力持续增强。

  2019年,广西实现地区生产总值21237.14亿元,同比增长6.0%,增速有所下降;固定资产投资较增长9.5%;一般公共预算收入同比增长7.8%,同期广西实现政府性基金预算收入1699.29亿元,较上年增长18.4%。

  作为广西重要的投融资主体和国有资产经营实体,据官网介绍广投集团大力实施“产融投”协同发展战略,通过并购重组等市场化运作,打造一流企业集团,高质量进入世界500强。

  广投集团协同发展战略

  然而,并购重组市场化运作的背后,广投集团已形成46.49亿商誉,2019年投资性现金流净流出250.31亿元,应关注其日后商誉减值和流动性风险。

  投资性现金流情况

  在金融方面,广投集团已构建起“证券、银行、保险、基金、融资租赁、资产管理、小额贷款、融资担保、汽车消费金融、产权交易、股权交易、黄金交易”等12个业态的“全牌照”服务平台,目前正在着手谋划信托牌照布局,全面搭建金融产业链全周期的产品链条。

  其中,广投集团的融资租赁业务运营主体主要为广西租赁和通盛租赁,截至今年一季末,广西租赁逾期项目有2个,逾期租金1.1亿元;通盛租赁因车辆融资租赁应收款逾期涉及的诉讼共1572起,涉及金额1.3亿元,已收回2050.05万元,面临一定回收风险。

  近日,青海省投由于债务危机爆发,被法院裁定破产重整。虽然混改后的青海省投脱离了平台属性,但其高负债率也能给城投平台一些风险提示和前车之鉴。

免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:李铁民

Leave a comment

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注